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扬农化工的龙头优势将充分体现点击：1371 日期：[ 2014-04-26 22:45:18 ] |
| ●公司在国内拟除虫菊酯仿生农药领域的技术、成本和规模优势是确保其未来持续发展的基础。 ●公司的卫生用菊酯逐渐进入平稳发展时期。随着新建优士公司的投产和规模的继续扩大，农用菊酯产品系列将成为公司未来发展重点。 ●看好公司未来发展前景的原因：国家新农村建设政策、农药行业整合、高毒农药的强制性退出、“菊酯应用于水稻田”课题研究成功等所带来的市场需求的增加；新建优士公司的发展。 ●预计06年、07年公司每股收益0.517元、0.629元，动态市盈率分别是15.26倍和12.54倍。在农药类公司中的业绩偏好，PE、PB指标具有相对优势。另外，公司股改还没有进行。给予谨慎增持的投资建议。 仿生农药的领先优势确保未来良好发展 公司是国内规模最大的新型仿生农药---拟除虫菊酯生产基地，主导产品卫生用菊酯和农用菊酯的原药生产能力分别在2000吨/年和1500吨/年左右，其中卫生用菊酯类产品的生产规模在日本住友之后居世界第二位，以原药统计的国内市场占有率已经高达70%以上，而农用菊酯产能还有进一步扩张的计划。 拟除虫菊酯是继有机氯、有机磷农药之后的第三代杀虫剂，从使用范围上可以分为卫生用菊酯和农用菊酯两大类，其中卫生用菊酯主要用于家庭等场所的杀虫剂，如杀除蟑螂、蚊子等，农用菊酯主要用于农村耕地的杀虫剂。作为仿生型农药，拟除虫菊酯有具有高效低毒低残留的特性，在日益注重环保、高毒农药逐渐被淘汰的情况下，需求日趋增加。 据预测，06年全国农药需求近30万吨（有效含量），其中杀虫剂需求14万吨，拟除虫菊酯类近9000吨，增长超过一倍。但因为国外技术的垄断，国内一直没有生产能力，长期依靠进口原药进行复配使用。扬农化工自上世纪七十年代中期开始，通过消化吸收、改进而逐渐自主掌握了关键的菊酯中间体生产技术，至目前为止，还是国内唯一能够商业化生产菊酯中间体而具有绝对的技术、规模、成本领先优势的企业。 公司在拟除虫菊酯国内市场具有的绝对优势和该类产品的高效、低毒、低残留特性使公司在国家建设新农村的政策支持下、高毒农药逐渐被禁止而退出的产品结构调整中具有非常好的发展前景。 农用菊酯将成为公司今后发展的重点 根据市场的变化，特别是国家新农村政策的出台，公司的产品结构正在逐渐改变。公司的卫生用菊酯业务的主营收入占比一直在70%以上，但因为近年来的发展已经进入平稳态势以及部分中间体的生产转移至新厂区，毛利率有逐渐下降趋势，05年的毛利率15.94%，同比下降6.14个百分点。农用菊酯业务随着位于扬州（仪征）化学工业园的子公司优士化学有限公司（控股95%）一期工程的顺利投产而发展，农用菊酯的毛利率16.87%，上升0.73个百分点。公司将继续二期工程的建设，扩大农用菊酯的生产规模，使其在主营收入中的占比进一步提高到40%，成为公司未来发展的新的利润增长点。 看好未来发展前景 通过对国家建设新农村、积极支持三农工作等政策的解读及对公司的调研，我们对公司未?. |
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